據(jù)報(bào)道，通用公司將于格林尼治時(shí)間11月17日確定最終股票的發(fā)行價(jià)格，18日正式在紐約證券交易所掛牌上市。有消息稱，上海汽車或以約5億美元收購(gòu)?fù)ㄓ闷?%的股權(quán)。但中國(guó)商務(wù)部方面表示尚未收到來(lái)自上汽方面的資料，上汽能否參股成功尚存懸念。業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，上汽如果參股成功，那也是雙方彼此需要的結(jié)果，但是合作帶來(lái)的象征意義更多一些。
規(guī)模 募股將至多籌資228億美元
世界汽車巨頭通用公司重返華爾街的一舉一動(dòng)正牽動(dòng)著全球的目光。據(jù)最新消息，通用汽車公司表示，由于投資者熱情高漲，公司計(jì)劃將首次公開(kāi)募股(IPO)中普通股發(fā)售規(guī)模提高31%。按照新的計(jì)劃，本次公開(kāi)募股將至多籌資228億美元，成為美國(guó)歷史上規(guī)模最大的首次公開(kāi)募股行動(dòng)。在完成本次公開(kāi)募股后，美國(guó)財(cái)政部在通用汽車公司的持股將從61%下降到37%，如果所有額外配售權(quán)都得到行使，持股比例將會(huì)進(jìn)一步下降到33%。
在此之前一天，通用汽車公司剛剛宣布將本次IPO的定價(jià)范圍從之前的每股26美元到29美元提高到每股32到33美元，同時(shí)將優(yōu)先股發(fā)售規(guī)模從之前的30億美元提高到46億美元。按照定價(jià)范圍的上限計(jì)算，總籌資額將會(huì)達(dá)到228億美元。這一數(shù)字超過(guò)了中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行在今年7月創(chuàng)下的221億美元IPO籌資額，將成為美國(guó)歷史上最大規(guī)模的首次公開(kāi)募股。
有報(bào)道分析稱，通用決定提高IPO發(fā)行價(jià)，原因是投資者的認(rèn)購(gòu)需求大于預(yù)期。據(jù)悉，通用汽車上市前的路演效果很好，投資者反應(yīng)熱烈。據(jù)消息人士透露，由于投資者紛紛看好通用IPO的股票，截至16日投資者對(duì)普通股的認(rèn)購(gòu)數(shù)額已經(jīng)達(dá)到700億美元。
據(jù)外媒報(bào)道，通用公司將于格林尼治時(shí)間11月17日晚九點(diǎn)半(北京時(shí)間18日凌晨5點(diǎn)半)確定最終股票的發(fā)行價(jià)格，并于格林尼治時(shí)間18日正式在紐約證券交易所掛牌上市，股票代碼為“GM”。
2009年6月份，在金融危機(jī)重創(chuàng)之下，通用汽車公司申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，公司股票被紐約證券交易所摘牌，并被剔除出道瓊斯工業(yè)平均值數(shù)。美國(guó)政府隨后向公司注入495億美元救助資金，換取通用汽車60.8%的普通股及21億美元的優(yōu)先股。此后，通用汽車經(jīng)歷了一系列改革重組，大規(guī)模精簡(jiǎn)其龐大的汽車業(yè)務(wù)，相繼轉(zhuǎn)賣或關(guān)閉旗下多個(gè)品牌，僅保留雪佛蘭、凱迪拉克和別克等幾個(gè)核心品牌，還在全球范圍內(nèi)裁員和削減代理商，關(guān)閉數(shù)十家工廠，對(duì)管理層也進(jìn)行了大更換，逐漸擺脫了破產(chǎn)困境。
今年8月18日，通用汽車向美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)提交一份700多頁(yè)的IPO申請(qǐng)，提出將會(huì)在紐約證券交易所和多倫多交易所同時(shí)掛牌上市。
今年以來(lái)，通用汽車已經(jīng)連續(xù)三個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利。通用汽車的最新財(cái)報(bào)顯示，公司第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入314億美元，息稅前利潤(rùn)23億美元，自由現(xiàn)金流為14億美元，并預(yù)計(jì)今年將實(shí)現(xiàn)2004年以來(lái)首次全年盈利。
但也有分析認(rèn)為，通用汽車的未來(lái)也面臨著一些風(fēng)險(xiǎn)因素，如全球汽車市場(chǎng)的恢復(fù)仍然存在不確定性、顧客對(duì)公司新產(chǎn)品的接受度、能否持續(xù)性地降低成本，以及現(xiàn)金流帶來(lái)的挑戰(zhàn)等。
懸念 上汽能否參股成功
據(jù)法新社報(bào)道，上海汽車或?qū)⒁约s5億美元收購(gòu)?fù)ㄓ闷?%的股權(quán)，其他亞洲和中東的許多投資者也都表示出了強(qiáng)烈的認(rèn)購(gòu)興趣。美國(guó)財(cái)政部表示歡迎國(guó)外投資者參與通用的IPO。
10月15日，上汽集團(tuán)董事長(zhǎng)胡茂元也曾公開(kāi)表態(tài)，上汽很樂(lè)意參與通用IPO，正在等待通用汽車公布IPO信息細(xì)節(jié)。中投顧問(wèn)高級(jí)研究員黎雪榮在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示，此項(xiàng)交易還需要獲得中國(guó)政府和美國(guó)政府的審批通過(guò)。商務(wù)部必須在11月17日之前批準(zhǔn)該交易，如果沒(méi)有得到批準(zhǔn)，將無(wú)法參與通用IPO，雙方將失去這一合作的機(jī)會(huì)。另外作為通用第一大股東的美國(guó)政府若設(shè)置障礙，也無(wú)法參股成功，這樣對(duì)于雙方都是一種遺憾。
而《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者就此事于11月15日、16日詢問(wèn)商務(wù)部相關(guān)部門(mén)，得到的回應(yīng)均是，不知道此項(xiàng)交易，尚未收到來(lái)自上汽方面的任何資料。
世聯(lián)新紀(jì)元律師事務(wù)所合伙人韓沐新告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者，按照中國(guó)企業(yè)投資外企的審核程序，應(yīng)該是先經(jīng)過(guò)發(fā)改委審批，然后是商務(wù)部審批，最后再到外管局做換匯審批。如果政府審批的程序沒(méi)有走完，是不能進(jìn)行交易的。此外，如果上汽和通用之前已經(jīng)簽訂了購(gòu)股協(xié)議，協(xié)議中也一定會(huì)注明包括政府審批在內(nèi)的“生效條件”，生效條件不滿足是無(wú)法交易的。
有業(yè)內(nèi)消息人士分析，上汽與通用雙方合作多年，互相之間的支持和默契較多，通用IPO之前宣布上汽參股消息，在此前的11月3日雙方還高調(diào)宣布加強(qiáng)合作，時(shí)機(jī)比較微妙，意圖表明通用在新興市場(chǎng)的空間和分量，為其融資增加籌碼，以推高IPO發(fā)行價(jià)。
此外，上汽也必將面臨來(lái)自美國(guó)方面的干擾。據(jù)外電報(bào)道，上汽參與通用IPO一事公開(kāi)后，一些美國(guó)民眾通過(guò)各種方式公開(kāi)反對(duì)，認(rèn)為此次收購(gòu)將危害到美國(guó)利益。
黎雪榮也表示，美國(guó)對(duì)于參與通用汽車IPO的外國(guó)投資者一直比較謹(jǐn)慎，尤其是中國(guó)，不過(guò)考慮到1%是十分小的份額，遭到阻攔的可能性應(yīng)該不大。
《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者就參股一事多次致電上汽、通用，截至發(fā)稿時(shí)均未得到正面答復(fù)。
意義 中國(guó)因素會(huì)為通用帶來(lái)積極的新興市場(chǎng)形象
業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，上汽如果參股通用成功，那也是雙方彼此需要的必然結(jié)果，畢竟1%的股份不多，可能對(duì)于雙方來(lái)說(shuō)，合作帶來(lái)的象征意義比實(shí)際意義更多。
韓沐新還提醒說(shuō)，中國(guó)企業(yè)往往認(rèn)為能做成交易就是成功，這種理念是不對(duì)的。即使能夠完成參股也不等于這項(xiàng)投資是成功的。最終還是要看交易能帶來(lái)什么樣的最終收益。
韓沐新說(shuō)，從雙方的訴求來(lái)分析，一方面，上汽只參股1%，不涉及控股的問(wèn)題，因此實(shí)際意義并不大，可能的考慮有兩點(diǎn)，財(cái)務(wù)上資產(chǎn)保值的考慮和成為股東后獲得消息的權(quán)利。另一方面，對(duì)于目前的通用來(lái)說(shuō)，太需要有中國(guó)股東出現(xiàn)在股東名冊(cè)里了，中國(guó)因素會(huì)為通用帶來(lái)積極的新興市場(chǎng)形象。
上汽與通用的合作近三年來(lái)已進(jìn)入最強(qiáng)盛的時(shí)期。合資公司上汽通用去年由于新車型發(fā)力，業(yè)績(jī)迅猛增長(zhǎng)。另有數(shù)據(jù)顯示，2009年通用汽車在130多個(gè)國(guó)家共售出750萬(wàn)輛汽車，全球銷量位列行業(yè)第二，僅次于日本的豐田，創(chuàng)造了近1050億美元的收入。通用2010年的銷售量預(yù)計(jì)將達(dá)850萬(wàn)輛左右。在中國(guó)，通用汽車今年前10個(gè)月的銷售量已經(jīng)突破200萬(wàn)輛，為首個(gè)在中國(guó)市場(chǎng)年銷量突破此數(shù)字的跨國(guó)汽車公司，預(yù)計(jì)今年在中國(guó)的汽車銷售量將超過(guò)230萬(wàn)輛。
中信證券汽車研究員許英博認(rèn)為，金融危機(jī)后，通用與上汽實(shí)力此消彼長(zhǎng)，對(duì)通用而言，美國(guó)市場(chǎng)雖然在逐漸恢復(fù)，但已不是通用最重要的市場(chǎng)。上汽在中國(guó)和印度的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)以及旗下榮威等自主品牌技術(shù)的提升將有助于其在今后合作中話語(yǔ)權(quán)的增加。可以預(yù)見(jiàn)，未來(lái)雙方互相依賴的程度將進(jìn)一步加深，上汽也可能通過(guò)合作開(kāi)發(fā)的方式與通用在技術(shù)上加強(qiáng)合作，而不是像過(guò)去那樣限于車型的改型和本土化。
他還說(shuō)，通用業(yè)績(jī)的恢復(fù)尚需時(shí)日，即使上汽能完成這次跨國(guó)戰(zhàn)略投資，與其國(guó)內(nèi)每年上百億的利潤(rùn)相比，此項(xiàng)投資對(duì)其短期業(yè)績(jī)也并無(wú)太大影響，但從一定意義上來(lái)說(shuō)，表明上汽正在向一家國(guó)際性的汽車公司轉(zhuǎn)變。
“從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，雙方加強(qiáng)緊密合作的意愿毋庸置疑，但如果上汽購(gòu)買(mǎi)的股份只有1%，那么此次投資的象征意義更大，如果達(dá)到5%左右，意義將大不一樣。”獨(dú)立汽車分析師張?jiān)ブ赋觥?/P>
黎雪榮表示，上汽參股通用具有戰(zhàn)略意義，是走出去的一種嘗試和突破，有利于今后走向國(guó)際化，另外也可以學(xué)習(xí)到對(duì)方先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)，若能吸取到先進(jìn)的技術(shù)，則意義更大。對(duì)于通用而言，拉攏上海汽車能夠更加鞏固中國(guó)市場(chǎng)，上海汽車作為中國(guó)汽車市場(chǎng)的龍頭，其實(shí)力不容小覷，雙方今后還將展開(kāi)更深入的合作。如果上汽參與通用IPO成功將具有極大的象征意義，對(duì)于國(guó)內(nèi)企業(yè)而言將起到一種示范激勵(lì)的作用，也為行業(yè)積累了這方面的經(jīng)驗(yàn)，有利于中國(guó)汽車企業(yè)學(xué)習(xí)先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)和市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，以便今后更好地走出去。