近日，國內(nèi)評級機(jī)構(gòu)大公國際因鐵道部發(fā)行債券給出AAA評級而備受質(zhì)疑，這一評級甚至比中國國家主權(quán)信用評級都高。昨天，大公國際正式召開新聞發(fā)布會，就近期的系列事件作出解釋。
1 為何高于中國主權(quán)評級？
此前，大公國際曾表示，鐵道部發(fā)行的債券有中央財政隱形擔(dān)保，屬于廣義的國家負(fù)債的一部分。因此給鐵道部AAA評級。不過這一解釋仍然受到質(zhì)疑：“鐵道部評為AAA級是因?yàn)閲邑斦[形擔(dān)保，但評級國家償債能力的中國主權(quán)信用評級卻僅為AA+，AA+做為后盾怎可得出更高的AAA評級？”
對此大公國際常務(wù)副總裁金永授昨天表示，主權(quán)評級是指中國與美國、英國、德國等世界上其他國家相比償債能力如何，處于何種水平，其參照物是其他國家。而鐵道部的債券評級是企業(yè)債，與其相對應(yīng)的是國內(nèi)其他企業(yè)、機(jī)構(gòu)的償債能力。兩者在不同的參照系內(nèi)，不具可比性。
2 高負(fù)債率會影響償債能力？
鐵道部財務(wù)報告顯示，2011年一季度末，鐵道部總負(fù)債19836億元，資產(chǎn)負(fù)債率為58.24%，與此同時，鐵道部的盈利能力有限，上半年鐵道部利潤僅為42.9億元。外界紛紛質(zhì)疑，鐵道部如此糟糕的財務(wù)狀況為何能獲得AAA？
大公評級部總監(jiān)剛猛稱，雖然鐵道部負(fù)債率較高，但是這與其行業(yè)屬性有關(guān)，目前公用事業(yè)型公司負(fù)債率均較高，如5大發(fā)電集團(tuán)和3大航空公司，其負(fù)債率均超過75%。而這類公共事業(yè)型公司均有政府的財政支持，因此償債能力不會受到影響。但如果一般的工商企業(yè)，其負(fù)債率超過60%就是十分危險。
3 信譽(yù)危機(jī)會影響評級？
系列安全事故后，鐵道部信譽(yù)遭質(zhì)疑，其發(fā)行的債券流標(biāo)、利率上升，均反映出市場對其信心動搖。
大公國際國家風(fēng)險部總經(jīng)理陸思南坦承，在對國家主權(quán)評級時，市場信心是一個非常重要的考量因素，會嚴(yán)重影響到其償債能力。但對于鐵道部，大公國際之前的評級尚未考量這一因素。據(jù)了解，根據(jù)債券期限的長短，大公國際會在債券發(fā)行后半年或者1年做跟蹤評級，此外如果有突發(fā)事件也會不定期跟蹤評級。但目前大公國際尚未因系列的突發(fā)事故對鐵道部“不定期跟蹤評級”。本報記者 蘇曼麗
延伸
回應(yīng)多項評級質(zhì)疑
除了鐵道部的AAA評級事件外，大公國際最近還飽受多項質(zhì)疑。
有報道稱，大公國際一年給出156個3A，嚴(yán)重濫發(fā)評級。另外，今年6月來，伴隨個別地方融資平臺公司出現(xiàn)信用事件，城投債已遭遇投資者廣泛質(zhì)疑和回避，二級市場價格急速下跌。但大公國際卻給地方融資平臺特別是城投債3A評級。有評論稱上述事件嚴(yán)重傷害了大公國際的公信力。
對于以上事件，大公國際昨天也予以了解釋，大公國際稱，在他們所評定的全部發(fā)債企業(yè)中，具有AAA信用等級的只有39家，而156個3A評級也是針對這39個發(fā)債主體、根據(jù)不同等級而產(chǎn)生。因此，有關(guān)媒體所報的大公國際一年給出156個公司和機(jī)構(gòu)AAA評級，與事實(shí)不符。而城投債總體債務(wù)是可控的。能夠發(fā)債的主體，都是地方政府推選出的優(yōu)質(zhì)公司，屬于資質(zhì)最好的10%-20%。這就是為什么會有眾多城投債獲得AAA評級的原因。（蘇曼麗）
