票面利率提高與債務(wù)償還能力無(wú)直接關(guān)系
記者：從近期鐵道部發(fā)行的債券來(lái)看，票面利率大幅高于以往，是什么原因造成的？
大公國(guó)際：影響債券利率的主要因素有兩個(gè)，一是債券發(fā)行人的信用等級(jí)，二是宏觀信用環(huán)境。此次鐵道部債券發(fā)行利率高于以往的最重要影響因素是，中央政府為抑制通脹，控制貨幣供應(yīng)量，致使債券市場(chǎng)資金相對(duì)短缺，直接推高了融資成本，與鐵道部的實(shí)際債務(wù)償還能力沒(méi)有直接關(guān)系。
2010年10月至今人民銀行已加息5次，直接導(dǎo)致債券市場(chǎng)貨幣供應(yīng)量大幅減少，基準(zhǔn)利率逐步走高，AAA級(jí)發(fā)債主體的短期融資券發(fā)行利率已普遍升至5%以上。
下調(diào)票價(jià)和車速不會(huì)對(duì)鐵道部?jī)攤芰Ξa(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響
記者：“7·23”動(dòng)車事故后，鐵道部近日又宣布下調(diào)高鐵票價(jià)及速度，這對(duì)鐵道部的信用能力有何影響？
大公國(guó)際：信用等級(jí)是對(duì)發(fā)債主體償債能力和意愿的綜合評(píng)價(jià)。“7·23”動(dòng)車事故屬于鐵道部生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中發(fā)生的管理問(wèn)題，其所造成的損失不足以對(duì)其債務(wù)償還能力產(chǎn)生影響。
鐵道部近日宣布將下調(diào)高鐵票價(jià)雖然會(huì)減少一部分收入，但下調(diào)車速也降低養(yǎng)護(hù)成本，提高運(yùn)輸安全，減少額外支出。同時(shí)，票價(jià)的降低還會(huì)吸引更多的旅客，可彌補(bǔ)下調(diào)票價(jià)所造成的收入減少。因此，下調(diào)票價(jià)和車速不會(huì)對(duì)鐵道部的償債能力產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。
