廣西壯族自治區最大的乳制品加工企業皇氏乳業（002329.SZ）正在積極進行全國性擴張。5月份，皇氏乳業借公司特色產品水牛奶高端新品摩拉菲爾進軍上海市場，并同步大規模進行廣告轟炸。

　　不過，皇氏乳業的廣告語被指涉嫌虛假宣傳。

　　維生素含量高6倍？

　　在上海的樓宇宣傳廣告中，皇氏乳業稱摩拉菲爾“水牛奶高于普通黑白花牛奶，維生素A含量253倍，鐵含量122倍，鋅含量7倍”。上述廣告中稱，這些數據源于《中國水�？茖W》、《液態奶》、《乳品制造學》。

　　但是，這些數據卻與皇氏乳業2009年首次公開募股（IPO）時發布的招股書自相矛盾。招股書中援引中國農科院廣西水牛研究所專家章純熙主編的《中國奶�？茖W》的數據稱，水牛奶中含有人體必需微量元素如鐵、鈣、鋅和維生素等，遠高于荷斯坦牛奶，水牛奶含鐵量為荷斯坦牛奶的82倍，含維生素A為38倍，含鋅為12倍。

　　目前，皇氏乳業主要乳制品種類包括荷斯坦牛奶、水牛奶、果奶、酸奶等，其中荷斯坦牛奶占公司收入比最高，為58%，其次是水牛奶，收入占比為31%。而水牛奶是皇氏乳業特色產品，也是國內乳制品上市公司中，唯一生產銷售水牛奶的企業。

　　在業內，荷斯坦牛奶即指的是普通黑白花牛奶。為何同一個品類的數據在維生素A、鐵含量上的差距就分別達到了6.18倍和1.49倍？是虛假宣傳還是招股書上采用的數據有問題？

　　中國農科院廣西水牛研究所一位熟悉皇氏乳業的專家對記者表示，盡管不排除個體有差異，但是《中國水�？茖W》的數據是相對客觀的，在這種情況下，企業產品中維生素A、鐵的含量如果高出幾倍，就值得問采用的是何種技術。這位專家表示，這些數據存在一定的誤導性，“宣傳高出幾倍的數據自然會引起質疑。”

　　云南也是水牛奶養殖大省，云南省奶業協會一位專家對記者表示，皇氏乳業宣傳的數據高出章純熙的上述數據太多，“有些奇怪”。

　　皇氏乳業董秘何海晏昨日在咨詢了公司相關負責人后對記者表示，摩拉菲爾是廣西本土水牛、印度摩拉水牛、巴基斯坦尼里拉菲水牛三個品種水牛的“三品二代”雜交品種，而且這些水牛的養殖用的原材料、養殖過程中的管控都優于一般的奶水牛，因此銷售價格更高理所當然。

　　對于招股書和廣告中的數據差異，他表示，這是因為“不同的人、不同的時候做的不同的研究”，而且公司使用的數據都是有研究方面的嚴格出處，他還稱，公司兩年前招股書中使用的數據是因為要面臨證監會發審委的審批，非常嚴謹，現在這方面有了新的研究結果、新的資料很正常。

　　夸大數據只為賣個好價錢？

　　此前，皇氏乳業的產品營銷范圍主要在廣西境內，而從今年5月開始，皇氏乳業將“摩拉菲爾”通過樂購、大潤發等70多家超市進入上海，并在其后進入北京市場。該產品市場零售價定位接近蒙牛高端產品特侖蘇和伊利的高端產品金典。

　　有分析人士預計，摩拉菲爾的毛利率在70%左右，毫無疑問，這是皇氏乳業堪比特侖蘇的拳頭產品。這些數據的差異背后是否為皇氏乳業想打造摩拉菲爾的高端形象？數據的差異與摩拉菲爾高端新品的推出有何關系？何海晏表示，公司IPO時只使用了章純熙的數據，上市后，公司為了支撐新產品的開發，發現了很多別的數據。

　　不過，本報記者發現，上述《液態奶》、《乳品制造學》的出版時間均早于皇氏乳業IPO的時點，既然是采用了《中國水牛科學》之外的數據，為何使用數據進行宣傳的時候就高不就低？對數據的取舍、采用標準是什么？對于這個問題，何海晏表示，需要4日詢問公司的相關負責人才可以回答。

　　上述中國農科院廣西水牛研究所專家認為，牛奶主要的三大營養指標是蛋白質、脂肪、糖，進一步才能細化到維生素A之類的指標上，盡管水牛奶上述營養指標確實超過普通黑白花牛奶，但過分突出部分數據，容易造成消費者理解上的問題。

　　上述專家還表示，對于企業的產品而言，往往突出宣傳部分有益成分含量很高，就可能達到賣出高價的目的。

　　廣東奔犇律師事務所主任劉國華(博客)律師對記者表示，如果皇氏乳業廣告中采用的數據是虛假的，皇氏乳業就可能涉嫌虛假宣傳。此外，他認為，“普通黑白花牛奶”的標準難以界定，皇氏乳業如此進行對比還可能涉嫌不正當競爭。(CT)